호주 기준금리 4.60%로 인상…RBA “물가 안 잡히면 추가 인상 가능”

호주중앙은행(RBA)이 기준금리를 0.25%포인트 인상해 4.60%로 올렸다. 소비와 투자가 예상보다 강한 가운데 국제유가와 건설비, 인공지능(AI) 투자 확대까지 물가를 자극하고 있다는 판단에서다. RBA는 인플레이션이 충분히 둔화하지 않을 경우 추가 금리 인상도 가능하다는 입장을 밝혔다.

미셸 불럭 RBA 총재는 29일 통화정책 기자회견에서 호주 경제의 수요가 여전히 공급 능력을 웃돌고 있다고 진단했다. 쉽게 말해 소비와 투자는 강한데 경제가 상품과 서비스를 만들어내는 능력은 그만큼 빠르게 늘지 못하면서 가격 상승 압력이 계속되고 있다는 의미다.

RBA는 특히 최근 국제유가 상승을 새로운 물가 위험으로 보고 있다. 에너지 가격이 오르면 연료비뿐 아니라 운송비와 비료 가격 등 기업의 전반적인 비용이 함께 상승하고, 결국 이 비용이 소비자 가격에 반영될 가능성이 커진다.

다만 이번 금리 인상이 중동 지역의 불안과 유가 상승만을 이유로 결정된 것은 아니라는 게 RBA의 설명이다. 지정학적 긴장이 다시 커지기 전부터 호주 내 소비와 투자 수요가 강했고, 인플레이션도 RBA가 원하는 수준보다 높게 유지돼 왔다.

AI와 데이터센터 투자 확대도 새로운 변수로 떠올랐다. 호주에서 데이터센터 건설이 늘어나면서 이미 인력과 자재가 부족한 건설업에 추가 수요가 발생하고 있기 때문이다. 이는 단기적으로 임금과 건설비 상승을 부추길 수 있다.

불럭 총재는 AI가 장기적으로 생산성을 높일 수 있지만, 당장은 투자 확대에 필요한 건설 인력과 장비, 원자재 수요가 먼저 늘어나 물가를 자극할 수 있다고 설명했다. 즉 AI 투자가 미래에는 경제 효율성을 높일 수 있지만, 현재로서는 비용 상승 요인으로 작용할 수 있다는 의미다.

RBA가 가장 경계하는 것은 높은 물가가 일시적인 현상이 아니라 기업과 소비자의 기대에 자리 잡는 상황이다. 기업들이 앞으로도 비용이 계속 오를 것으로 예상해 미리 가격을 올리기 시작하면 인플레이션을 다시 낮추는 데 더 많은 시간이 걸릴 수 있다.

이번 인상으로 올해 RBA의 기준금리 인상은 네 번째가 됐다. 그러나 RBA는 지금까지 단행한 금리 인상의 효과가 아직 경제에 모두 반영된 것은 아니라고 보고 있다.

불럭 총재는 금리 변화가 소비와 투자, 주택시장, 환율, 물가에 완전히 영향을 미치기까지 약 12개월에서 길게는 18개월이 걸릴 수 있다고 설명했다. 이에 따라 RBA는 한두 번의 소비자물가지수(CPI) 결과만 보고 판단하기보다 지금까지의 금리 인상이 경제 전반에 어떤 영향을 미치는지를 함께 살펴보겠다는 입장이다.

향후 기준금리가 5%를 넘어설 수 있다는 시장의 관측에 대해서는 구체적인 답을 내놓지 않았다. 불럭 총재는 현재의 금리 수준이 충분히 물가를 낮춘다면 추가 인상이 필요하지 않을 수도 있지만, 소비와 투자, 노동시장, 인플레이션이 예상보다 강할 경우에는 다시 금리를 올릴 수 있다고 밝혔다.

노동시장은 다소 둔화하고 있지만 RBA는 아직 심각한 침체 국면으로 보지는 않고 있다. 실업률은 최근 4.6%까지 올랐지만, 지난 수년간 일자리 자체는 크게 늘었다는 점을 근거로 노동시장이 여전히 비교적 강하다고 평가했다.

실업률 상승도 반드시 대규모 해고가 늘었다는 의미는 아니다. 인구 증가나 노동시장 참여 확대 속도보다 일자리 증가 속도가 느릴 경우에도 실업률은 오를 수 있다.

RBA는 현재 경기침체를 기본 전망으로 보고 있지는 않지만 고금리가 가계와 기업에 부담을 주고 있다는 점은 인정하고 있다. 특히 변동금리 주택담보대출을 보유한 가계는 은행들이 이번 0.25%포인트 인상분을 대출금리에 반영할 경우 월 상환액이 다시 늘어날 수 있다.

금리 인상은 주택담보대출 부담을 키우는 데 그치지 않는다. 금리가 오르면 소비와 투자가 줄고 저축이 늘어나며, 환율과 수입물가에도 영향을 미쳐 경제 전반의 수요를 낮추는 효과가 나타난다.

RBA는 단기적인 이자 부담이 커지더라도 높은 인플레이션을 장기간 방치할 경우 실질임금과 구매력이 더 크게 떨어질 수 있다고 보고 있다. 결국 앞으로 호주 기준금리의 방향은 국제유가와 에너지 가격, AI와 데이터센터 투자, 소비와 기업 투자, 노동시장, 물가 상승률이 얼마나 빠르게 둔화하는지에 달릴 전망이다.